فاقت أسعار الذهب توقعات الجميع في الربع الأول من عام 2022، فقد بدأت البنوك المركزية ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي ، في إنهاء جهود التحفيز في عصر انتشار وباء فيروس كورونا ، مع بدء دورات رفع أسعار الفائدة متلاحقة.
وعلى المدى القصير على الأقل ، وصل محفز قوي فاق توقعات الجميع وهو غزو روسيا لأوكرانيا، الذي أدى إلى انقلاب الأسواق المالية العالمية وانهيار سلاسل توريد السلع الأساسية.
اكما ارتفعت توقعات التضخم مرة أخرى، و بدلاً من ارتفاع العوائد الحقيقية ، شهدنا تراجع العائدات الحقيقية من منتصف فبراير وحتى نهاية مارس.
وللأسف ، مع توقع وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا في نهاية الربع الأول من عام 22 ، من المحتمل أن يتم رفع العقوبات المفروضة على روسيا ، وبالتالي إزالة الضغط على سلاسل توريد السلع العالمية.
في المقابل ، يمكن أن تتراجع توقعات التضخم ، وبما يتفق مع الرواية طويلة المدى للبنوك المركزية التي ترفع أسعار الفائدة ، يمكن أن تبدأ العوائد الحقيقية في الارتفاع مرة أخرى.
وهنا يكمن التحدي الذي يواجه أسعار الذهب في الربع الثاني من عام 22، ما لم يكن هناك تصعيد كبير في الصراع بين روسيا وأوكرانيا يورط الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة في نزاع طويل الأمد ، فإن المحفز الذي دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع في الأشهر الأخيرة هو من المحتمل أن تكون قصيرة العمر.
ووفقاً لوكالة بلومبرج، فالحقايق لم تتغير حتى الآن ولا التوقعات وستصبح ذات تأثير أكبر إذا توقف الغزو الروسي لأوكرانيا، و التيسير النقدي الذي سنته البنوك المركزية والحوافز المالية التي تقدمها الحكومات أصبحت الآن غير مؤثرة على الاقتصاد العالمي.
و وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا سيخفف الضغط على أسعار الغذاء والطاقة ، مما سيساعد بدوره في تقليل توقعات التضخم.
ولكن نظرًا لمدى ارتفاع قراءات التضخم في اقتصادات مثل الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة والمملكة المتحدة ، ستستمر البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة بقوة على مدار عام 2022.